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公司拟10派7.5元(含税)

演讲期内,公司完成对合伙公司金隅冀东水泥()无限义务公司47.09%股权接收归并,演讲期内完成宏威水泥资产并购,铜川万吨线建成投产、其他产能置换及迁建项目进展成功;有帮于将来办理效率、资产质量、盈利能力等进一步提拔。骨料新减产能1000万吨。公司积极推进水泥行业并购整合、产能置换,

盈利程度小幅承压,资债程度继续优化。2021年公司发卖水泥熟料9972万吨,同比降低7.1%,次要因为客岁下半年地产、基建需求下行,同时能耗双控、限电限产使得产量下降。公司全年水泥熟料吨收入同比上升33.37元至320.37元,次要因为下半年供给不脚之下价钱大幅上涨;受煤炭价钱大幅上涨影响,全年吨成本上升45.99元至235.21元,导致吨毛利下降12.61元至85.17元。公司积极鞭策企业“培优”,费用节制方面进一步强化,剔除发卖费用中运输成本口径调整后,2021年期间费用率下降0.48pct至14.65%,此中财政费用率下降0.69pct至1.81%,次要因为有息欠债规模削减及融资利率下降。跟着资债布局优化,资产欠债率进一步下降至44.01%。演讲期内,公司运营勾当现金流净额为62.11亿元,同比下降28.8%,次要受成本上涨等要素所致。

财产结构连结优化。以及山西华润福龙水泥股权收购,资产整合完成。

利润小幅下降,分红比例大幅提拔。2021年公司实现营收363.38亿元,同增2.42%,归母净利润28.10亿元,同减1.40%,扣非后归母净利润24.19亿元,同减12.78%,根基EPS为1.769元/股,业绩下降次要受煤炭价钱大幅上涨和水泥熟料销量下降影响,非经常性损益次要来自产能目标收入等。公司拟10派7.5元(含税),合计现金分红金额19.94亿,分红率达70.96%,彰显公司对将来运营成长稳健前行的决心。

“稳增加”布景之下,京津冀一体化、雄安新区、城市副核心的扶植历程无望加速,公司熟料产能占京津冀区域总产能50%以上,具有较强的区域话语权,将来还将继续做洪流泥、骨料产能规模,加强绿色转型,加强成长韧性。目前公司股息率约6.9%,供给优良平安边际,估计2022-24年EPS别离为1.51/1.62/1.70元/股,对应PE为7.2/6.7/6.4x,维持“买入”评级。